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美国金融危机是一场资产负债表危机

[收录:2014-01-20] [作者:蒋琳玲] [服务:论文代写代发] [字体: ]
内容摘要:美国金融危机是一场资产负债表危机,摘 要:在负债不变及资产价格下跌的情况下,所有者权益必然减少,否则资产负债表的平衡公式“资产=负债+投资者权益”就不平衡了。因此,美国金融危机本质上是一场资产负债表危机,是由于资产价格从过渡膨胀到过渡收缩引发的危机。

美国金融危机是一场资产负债表危机,摘 要:在负债不变及资产价格下跌的情况下,所有者权益必然减少,否则资产负债表的平衡公式“资产=负债+投资者权益”就不平衡了。因此,美国金融危机本质上是一场资产负债表危机,是由于资产价格从过渡膨胀到过渡收缩引发的危机。

关键词:金融危机 资产负债表 资产价格

一、资产价格的过渡膨胀是资产负债表危机的前凑

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在美国次贷金融产业链延长的过程中,信用评级机构往往给金融产品MBS(房地产抵押支持债券)、CDOs(债务抵押支持债券)、CDS(信用违约互换)等很高的评级,其表面的理由之一是预期房价不断上涨,MBS及CDOs的还本付息不成问题;其理由之二是万一出现MBS及CDOs不能还本付息的情况,保险公司也会还本付息,因为事先已经为这些金融产品办理了保险。其实,信用评级机构给金融产品很高的评级是为了自己的利益,因为信用评级市场是一个竞争激烈的市场,如果信用评级机构不给金融产品很高的评级,作为“生产及发行”金融产品的机构(如住房抵押货款公司、投资银行等)会感到不满意,从而将评级业务交给其他的信用评级机构。因此,为了自己的“生存”, 信用评级机构置金融产品的巨大的风险于不顾,给其很高的评级。

由于金融产品MBS、CDOs及CDS等的信用等级很高,其在市场上的销售很火爆,价格也卖得很高,造成了这些金融资产的价格泡沫,即资产的价格远远高于其价值。体现在资产负债表中是资产价格的过渡膨胀和投资者权益(即投资人财富)的增加,因为“资产=负债+投资者权益”这一平衡公式始终是要保持平衡的。随着美国次贷金融产业链延长,参与到金融产业链中的有关机构的资产负债表越来越扩大,即资产越来越大,投资者权益越来越多。

按照美国财务会计准则委员会(FASB)的定义,资产是可能的未来经济利益,它是特定个体从已经发生的交易或事项所取得的或加以控制的资源。国际会计准则理事会(IASB)的定义是:资产是指作为以往事项的结果而由企业控制的,可望向企业流入未来经济利益的资源。可见,FASB和IASB都强调资产要为企业带来未来的经济利益。可靠性和相关性是资产的两大质量特征,资产的可靠性是指其交易价格符合客观情况,即符合其价值要求;相关性是指资产负债表提供的信息有利于投资者等会计信息使用者的决策;相关性是可靠性的基础。由于信用评级机构高评级和相关投资机构炒作造成的资产价格泡沫,使资产负债表中的反映资产既不符合可靠性的质量要求,也不符合相关性的质量要求。因此,资产价格的过渡膨胀是资产负债表危机的前凑。

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